Stany Zjednoczone
Były Sekretarz Skarbu Larry Summers (były kontrkandydatem dla Janet Yellen w wyścigu o fotel szefa FED) przyznał w wywiadzie dla Financial Times, że ewentualna podwyżka stóp w tym roku byłaby błędem, gdyż naruszałaby trzy koronne zasady polityki FED stabilność cen, pełne zatrudnienie, oraz stabilność finansową. Argumenty Summersa mogą wydawać się dla części uczestników rynku dość przekonywujące, zwłaszcza dzisiaj. Podkreśla on stan na pogorszenia się sytuacji na rynkach finansowych, przypominając o dość niskich oczekiwaniach inflacyjnych. W ostatnich raportach zwracaliśmy uwagę, że mocnym argumentem przemawiającym za rozwinięciem się kilkutygodniowej fali spadkowej na dolarze byłyby sygnały podważające słuszność podwyżki stóp procentowych w grudniu b.r. Pierwsze tego typu głosy zaczynają się już pojawiać. Dzisiaj symboliczne może okazać się wystąpienie Lockharta, który jeszcze 2 tygodnie temu mocno optował za wrześniową podwyżką stóp procentowych (to było zaskoczeniem dla rynków).
Strefa Euro
W Grecji nie udała się misja stworzenia rządu przez lidera opozycyjnej Nowej Demokracji co było to przewidzenia. To uwiarygodnia termin przyspieszonych wyborów parlamentarnych na 20 września, co wcześniej zapowiedział premier Tsipras, który kilka dni temu podał się do dymisji. Pierwsze sondaże polityczne pokazują jednak, że nowo powstała partia lewicowych radykałów Jedność Ludowa odbiera glosy Syrizie, która może liczyć na 28% poparcia wobec 36% osiągniętych w styczniowych wyborach. Jeżeli Jedność Ludowa będzie w stanie wystawić do 20 września własne listy wyborcze, to premier Tsipras może mieć z tym problem. Wcześniejsze wybory nie dadzą mu pełni władzy. Konieczny stanie się ukłon w stronę koalicji z Nową Demokracją i stworzenie tzw. narodowej koalicji inaczej czekać nas będzie pat w greckiej polityce. Innymi słowy, im bliżej będzie wyborów 20 września, tym rynki będą bardziej obawiać się ich wyniku. Jeżeli w kampanii wyborczej celem dla premiera stanie się osłabienie pozycji konkurencyjnej Jedności Ludowej, to odbije się to ze szkodą dla procesu reform w najbliższych tygodniach. Ostatnie dni przyniosły wyraźną zwyżkę notowań wspólnej waluty. Silne euro nie jest bynajmniej wynikiem poprawiających się fundamentów, a pokrywania krótkich pozycji w euro będących wynikiem zamykania spekulacyjnych pozycji w oczy rzuca się duża ujemna korelacja z rynkami akcji.
W dłuższej perspektywie ostatnie zamieszanie na rynkach może tylko przynieść negatywne skutki dla euro wzrośnie ryzyko utrwalenia się „zerowego” lub bliskiego zeru wzrostu gospodarczego i inflacji, co może dać argumenty Europejskiemu Bankowi Centralnemu do wydłużenia w czasie programu QE (planowo zakończenie jest na wrześień 2016 r.). W naszej opini euro nie ma żadnych fundamentów do utrzymania trendu wzrostowego obecnie obserwujemy ujemną korelację z rynkami akcji, która jest pokłosiem wcześniejszego masowego finansowania spekulacji właśnie pożyczkami w euro (teraz są one spłacane). W sferze makro może być jednak tylko gorzej dane już od kilku tygodni były słabe, a spowolnienie chińskiej gospodarki tylko pogorsza wskaźniki. W efekcie Eurostrefa będzie musiała zmierzyć się ze scenariuszem japońskim, a Europejski Bank Centralny będzie miał argument do programu. Inwestorzy powinni brać też pod uwagę ryzyko greckie wybory 20 września mogą przynieść pat w parlamencie, co zaszkodzi realizacji programu reform uzgodnionego z wierzycielami i zwiększy scenariusz Grexitu w 2016 r.
Informujemy, że treści zaprezentowane w niniejszym serwisie nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r, (Dz. U. z 2005 r., Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców. Treści te mają charakter informacyjny i przygotowane zostały z należytą starannością oraz w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Autorzy oraz właściciele niniejszego serwisu nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym serwisie, a w szczególności za wynikłe z nich straty.
