Od paru miesięcy możemy zaobserwować ciągłe osłabianie się dolara kanadyjskiego. Widać to między innymi na parze USDCAD. Od września zeszłego roku dolar kanadyjski stracił względem amerykańskiego ponad 21%. Jego osłabienie nasiliło się szczególnie w tym roku. Co jest przyczyną takiego stanu rzeczy?
Ciężkie chwile gospodarki kanadyjskiej
Pierwsze oznaki złej sytuacji gospodarczej kraju pojawiły się już na początku roku, kiedy to odczyty produktu krajowego brutto (niezależnie od przedziału czasowego) zaczęły wykazywać tendencję spadkową, jasno przy tym pokazując spowolnienie gospodarcze. Jedną z głównych przyczyn tego stanu rzeczy okazały się zawirowania na rynku ropy naftowej, której cena za baryłkę w styczniu spadła poniżej 50 dolarów. Gospodarka Kanady opierająca się o wydobycie oraz eksport surowców (eksport generuje około jednej trzeciej PKB) odczuła obniżki cen bardzo mocno. Przede wszystkim ze względu na zmniejszenie skali inwestycji w sektorze wydobywczym (ze względu na tanią ropę stał się mało atrakcyjny). Bank Kanady, aby skłonić inwestorów do powrotu oraz by podreperować wyniki swojego eksportu postanowił osłabić walutę. Pierwszy raz decyzja o obniżeniu stopy procentowej padła w styczniu, pomniejszając ją o 0.25% z poziomu 1.00% do 0.75%. Naturalnie osłabiło to „kanadyjczyka”, jednak nie pomogło ani w kwestii handlu zagranicznego, ani sytuacji w przemyśle wydobywczym. Bilans handlowy Kanady wykazywał deficyt na niespotkanym dotąd poziomie 3 mld $.
Nie widząc wystarczającej poprawy BoC zdecydował się na kolejne cięcie stóp procentowych, które nastąpiło w lipcu (ponownie o 0.25%). Spowodowało to kolejne silne osłabienie się dolara kanadyjskiego, który przebił barierę 1.30 na parze USDCAD. Mimo usilnych starań zarówno rządu oraz banku centralnego, na Kanadę spadły nowe problemy, pogłębiające ciężką sytuację jej gospodarki. Problemy gospodarcze Chin skutecznie ograniczyły ich zakup surowców, których jednym z głównych dostawców była Kanada. Obecnie gospodarka kanadyjska stanęła przed widmem recesji i niewykluczone jest, że Bank Kanady, aby ratować sytuację, obniży stopy procentowe po raz trzeci.
Sytuacja bieżąca
Obecnie para USDCAD od kilku tygodni znajduje się powyżej poziomu 1.3200. Poziom ten został zauważony przez rynek oraz jest silnie broniony. Przypuszczalnie dzieje się tak z dwóch powodów – po pierwsze jest to spowodowane słabnącym dolarem kanadyjskim, po drugie poziom ten stał się barierą psychologiczną na rynku. W Ostatnich dniach byliśmy świadkami kilku ataków na omawiany poziom, które jednak skończyły się niepowodzeniem.
Wykres 1. Próby przebicia wsparcia znajdującego się na poziomie 1.32000.
Jak widzimy na wykresie, we wrześniu poziom atakowano czterokrotnie, a za każdym razem był ku temu istotny powód:
- Pierwszy atak miał miejsce w czwartek, 3 września. Spadki rozpoczęły się około godziny 14:30, gdy publikacji doczekały się dane dotyczące bilansu handlowego Kanady. Po kilku miesiącach, w których bilans oscylował w okolicach -3.0 mld dolarów, ostatni odczyt pokazał znaczną poprawę. Wynik na poziomie -0.6 mld, choć ciągle ujemny, okazał się znacznie lepszy od prognoz (-1.4 mld), dodatkowo indeks ISM dla Stanów Zjednoczonych okazał się gorszy od poprzedniego wyniku (59.0 wobec 60.3 z zeszłego miesiąca), co umocniło spadki. Około godziny 16:00 cena USDCAD przebiła poziom 1.32 docierając w okolice 1.3137, jednak umocnienie Kanadyjczyka nie trwało długo – już o 16:15 kurs pary ustanowił dołek, podążając na północ, by powrócić do poziomu 1.3200 już godzinę później.
Wykres 2. Pierwsza atak na wsparcie. 3 września 2015
Kolejny atak na poziom 1.32 nastąpił już dzień później. O 14:30 znacznie słabszy wynik zmiany zatrudnienia w sektorze rolniczym (173 tys. wobec prognozy na poziomie 215 tys.) spowodował osłabienie się dolara amerykańskiego, przez co para USDCAD ponownie przebiła wsparcie, tym razem ustanawiając dołek w okolicy poziomu 1.3160. Jednak już kilkanaście minut później górę wzięły pozostałe dane publikowane w tym samym czasie (między innymi stopa bezrobocia Kanady, która okazała się wyższa od oczekiwań kończąc na poziomie 7.0% oraz stopa bezrobocia z USA, która spadła względem zeszłego miesiąca), co spowodowało błyskawiczny powrót ponad poziom 1.3200.
Wykres 3. Drugi atak na poziom 1.32000. 4 września 2015.
Trzeci z kolei atak odbył się w środę 9 września. Tym razem spadki zainicjowane zostały optymizmem związanym z decyzją Banku Kanady, który zdecydował się nie obniżać stóp procentowych po raz kolejny, pozostawiając je na poziomie 0.50%. Stosunkowo gwałtowny spadek trwał jednak tylko kilka minut. Po ustanowieniu minimów w okolicach 1.3160, kurs pary walutowej ponownie odbił w górę, by już godzinę później znaleźć się powyżej poziomu 1.3200.
Wykres 4. Trzecia próba pokonania wsparcia. 9 września 2015
Ostatni z liczących się ataków nastąpił dzień później, 10 września. Tym razem spadek kursu USDCAD spowodowany był wynikiem stanu zapasów ropy w Stanach Zjednoczonych (2.6 mln wobec prognozy 0.9 mln). Gospodarka kanadyjska z powodu swojego uzależnienia od ropy zawsze mocno reaguje na dane dotyczące surowców. Nie inaczej było i tym razem, wobec wzrostu zapasów dolar kanadyjski zareagował umocnieniem, co spowodowało powolne spadki na parze USDCAD zapoczątkowane około godziny 17:00. Tak jak wcześniej, lepsze dane dla Kanady nie były w stanie utrzymać poziomu pary walutowej poniżej 1.3200, przebijając je oraz powracając ponad wsparcie pomiędzy godziną 20:00 a 21:00.
Wykres 5. Ostatni atak na wsparcie w okolicach 1.32000. 10 września 2015.
Co to właściwie oznacza?
Powyższe przykłady pokazują, że gospodarka kanadyjska jest obecnie w tak złym stanie, że w zahamowaniu osłabiania dolara kanadyjskiego nie pomagają nawet pojedyncze dobre odczyty makroekonomiczne. Bardzo prawdopodobne, że ewentualne spadki poniżej poziomu 1.3200 na parze USDCAD w kolejnych dniach będą zależne wyłącznie od siły dolara amerykańskiego (szczególnie patrząc przez pryzmat czwartkowej konferencji FOMC), gdyż dolar kanadyjski w obecnej sytuacji nie jest w stanie wpłynąć na spadki pary walutowej.
Informujemy, że treści zaprezentowane w niniejszym serwisie nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r, (Dz. U. z 2005 r., Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców. Treści te mają charakter informacyjny i przygotowane zostały z należytą starannością oraz w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Autorzy oraz właściciele niniejszego serwisu nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym serwisie, a w szczególności za wynikłe z nich straty.
