Stany Zjednoczone
Wtorek był wyśmienity dla dolara, który stracił tylko w relacji do mocniejszego dolara australijskiego i rosyjskiego rubla. To pokazuje, że rynek postawił na scenariusz wychodzący z założenia, że kolejne dane makro z USA mogą być przyzwoite i to na tyle, aby móc podtrzymać oczekiwania związane z grudniową podwyżką stóp przez FED. Ta teza może być nieco ryzykowna w kontekście faktu, że publikowany w poniedziałek subindeks zatrudnienia w przemyśle okazał się zaskakująco słaby w efekcie piątkowe dane Departamentu Pracy mogą ponownie, choć nie muszą rozczarować. W tym kontekście wpływ na oczekiwania będą mieć dzisiejsze odczyty ADP, oraz ISM dla usług (zwłaszcza w kontekście subindeksu zatrudnienia).
W relacjach z głównymi walutami dolar najbardziej zyskiwał względem dolara nowozelandzkiego (spadek cen na aukcji mleka), oraz euro (rynek pozycjonuje się pod zaplanowane na dziś rano godz. 9:00 wystąpienie szefa ECB) oraz frankiem (SNB będzie bardziej aktywny na rynku?) i japońskim jenem (rano agencja Nikkei dała do zrozumienia, że ekonomiści są coraz bardziej sceptyczni, co do szans na powrót inflacji w stronę celu nawet do końca 2018, co zwiększa szanse dodatkowe działania ze strony BOJ).
Nowa Zelandia
NZD miał gorszą passę już w poniedziałek, pomógł też min. minister finansów Bill English, który podbił oczekiwania, co do rychłej obniżki stóp procentowych przez RBNZ, dodając przy tym, że stopy procentowe powinny zostać na niskich poziomach na dłużej. Niemniej dopiero we wtorek rynek NZD ruszył się wyraźniej w dół, a pretekstem okazały się słabsze wyniki zakończonej aukcji mleka. Indeks cenowy spadł o 7,4% wobec przetargu z 20 października, kiedy to po raz pierwszy od 5 tygodni odnotowano spadek. Ceny mleka w proszku poszły w dół o 8%. Dobra passa NZD zakończyła się 28 października, wraz z komunikatem RBNZ, po którym wzrosły oczekiwania rynku związane z potencjalnym cięciem stóp 10 grudnia. Oczywiście pytanie na ile to się jeszcze nie zmieni, biorąc pod uwagę chociażby zaskakujący obrót spraw po dzisiejszym komunikacie RBA, gdzie prawdopodobieństwo cięcia stóp 1 grudnia wyraźnie spadło. We wtorek wieczorem mieliśmy serię odczytów – w III kwartale 2015 roku stopa bezrobocia w Nowej Zelandii ukształtowała się na poziomie 6% wobec 5,9% kwartał wcześniej. To odczyt zgodny z rynkowymi prognozami. W okresie lipiec-wrzesień br. zatrudnienie w Nowej Zelandii spadło natomiast o 0,4% w relacji kwartał do kwartału, a indeks kosztów pracy podskoczył o 0,4%. Rynkowy konsensus kształtował się odpowiednio na poziomie 0,4% i 0,5% k/k.
Australia
RBA pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie (2,00%) chociaż w komunikacie zaznaczył, że utrzymująca się niska inflacja może dać pretekst do takiego ruchu w przyszłości, jeżeli tego wymagałby gospodarka (co jest pewną zmianą względem październikowego komunikatu, gdzie takiej wzmianki nie było). Tymczasem RBA podkreślił dalej, że sytuacja w gospodarce trochę się poprawiła w ostatnich miesiącach, co widać po lepszej kondycji biznesu, oraz wzroście zatrudnienia. Stwierdzono też, że polityka kredytowania nieruchomości nadal pozostaje akomodacyjna (mimo, że ostatnio największe banki podniosły oprocentowanie pożyczek). RBA odniósł się też do kursu AUD stwierdzając, że dostosowuje się on do sytuacji na rynku surowców, co wspiera lokalną gospodarkę.
RBA mógł zaskoczyć cięciem stóp, ale nie odważył się na taki ruch. Warto zwrócić też uwagę na w zasadzie neutralny komunikat przedstawiciele RBA zdają się stawiać warunki, które powinny zaistnieć, aby dać pretekst co cięcia stóp. Kwestia utrzymującej się niskiej inflacji jest zaznaczana, ale nie jest ona kluczowa. Można odnieść wrażenie, że RBA w ślad za niektórymi bankami centralnymi przyjmuje założenie, że należy zostawić otwarte furtki do ewentualnych działań w przyszłości, ale nie spieszyć się nadmiernie z ich podjęciem, a raczej uważnie monitorować sytuację. W opinii RBA inflacja teraz pozostaje niska i przez jakiś czas taka może pozostać, ale w okresie do 2 lat pozostaje zgodna z wyznaczonym celem. Z kolei ostatnie dane makro wskazywały na poprawę sytuacji w sektorach poza wydobyciem surowców, ale także być może na surowcach niekorzystne trendy zaczną wyhamowywać, jeżeli w najbliższych tygodniach nie napłyną kolejne, negatywne dane z Chin.
Podsumowując szanse na cięcie stóp przez RBA w grudniu mocno spadły rynek wycenia je na 36% wobec 70% przed publikacją komunikatu. To tłumaczy, dlaczego AUD był we wtorek najsilniejszą walutą w głównych układach zaskoczenie sygnałami z RBA było więc we wtorek podwójne.
Informujemy, że treści zaprezentowane w niniejszym serwisie nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r, (Dz. U. z 2005 r., Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców. Treści te mają charakter informacyjny i przygotowane zostały z należytą starannością oraz w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Autorzy oraz właściciele niniejszego serwisu nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym serwisie, a w szczególności za wynikłe z nich straty.
