Strefa Euro
Nieoficjalne informacje agencji Reuters, która powołując się na źródła w ECB twierdzi, że buduje się konsensus do cięcia stopy depozytowej na konferencji 3 grudnia, nie poruszyły zbytnio notowaniami euro. W notce wspomina się też o tym, że otwartą pozostaje skala cięcia wspomnianej stopy, a ruch o 10 p.b. do -0,3% nieformalnie oczekiwany przez część uczestników rynku już w listopadzie, może być zbyt mały. Dalej dowiadujemy się jednak, że rozważanych jest aż 20 różnych propozycji działań.
Podsumowując, decydenci w ECB zdają sobie sprawę, że muszą wykonać jakiś ruch. O kwestii zaufania rynków finansowych do możliwości wyprowadzenia inflacji w stronę celu wspomniał w zeszłym tygodniu Vitor Constancio. Głębsze cięcie (niż 10 p.b.) na stopie depozytowej skutkowałoby dalszym osłabieniem wspólnej waluty, gdyż byłoby przygotowaniem do zwiększenia skali programu QE, co ostatecznie nastąpiłoby później. Niewykluczone jednak, że taka dyskusja w ECB może pokazywać, że członkowie tego gremium widzą mniejsze ryzyka strukturalne w postaci zmian na stopie depozytowej, aniżeli w zwiększaniu skali QE, co może zaburzyć funkcjonowanie europejskiego rynku długu. Taka sytuacja miała przez chwilę miejsce na wiosnę, kiedy to rentowności niemieckich (i nie tylko) papierów były bardzo niskie.
Tymczasem reakcja rynku na większe cięcie stopy depozytowej byłaby dynamiczna, ale nie trwałaby długo. Inne zachowanie zaobserwowalibyśmy w przypadku informacji o zwiększeniu skali QE.
Chiny
W poniedziałek w nocy opublikowane zostały odczyty z Państwa Środka, które po raz kolejny rozczarowały. Chińska nadwyżka handlowa była w październiku niższa niż prognozowano i wyniosła zaledwie 61,64 mld USD. Niższa niż zakładała prognoza rynkowa okazała się także dynamika chińskiego eksportu i importu. Dziś z kolei poznaliśmy dane o inflacji CPI która wyniosła w październiku 1,3% r/r (Oczek. 1,5% r/r, Poprz. 1.6% r/r); Inflacja PPI wskazała natomiast w poprzednim miesiącu spadek o 5,9% r/r przy oczekiwanych -5,8% r/r (Poprz. -5,9% r/r),, a w środę sprzedaż detaliczną i produkcję przemysłową z Chin.
Złoto
Miniony tydzień był najgorszy dla notowań złota od dobrych ponad dwóch lat. W ten sposób rynek tego metalu zaczął wyceniać rosnące prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki stóp w USA, co umacnia dolara i szkodzi całemu spektrum rynku surowców, w tym w pierwszej kolejności złotu. Dopełnieniem negatywnych doniesień okazał się bardzo dobry piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy. Zdecydowane przebicie oczekiwań oznacza, że Rezerwa Federalna powinna się zdecydować na zrealizowanie swoich zapowiedzi i podnieść koszt pieniądza jeszcze w tym roku. Rynek wycenia prawdopodobieństwo takiego scenariusza na 70%, podczas gdy przed danymi wynosiło ono ok. 50%. W konsekwencji ceny złota znalazły się w pobliżu tegorocznych minimów i jednocześnie wsparcia z nimi związanego. Dzisiejsze niewielkie odreagowanie należy rozpatrywać jedynie w kategoriach technicznych, gdyż z fundamentalnego punktu widzenia nie ma większych przeszkód, by ceny jeszcze w tym roku zeszły do psychologicznego poziomu $1000 za uncję. Wcześniej jednak zobaczyć możemy konsolidację przy wsparciu, która zniweluje narosłe spore wyprzedanie techniczne.
Informujemy, że treści zaprezentowane w niniejszym serwisie nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r, (Dz. U. z 2005 r., Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców. Treści te mają charakter informacyjny i przygotowane zostały z należytą starannością oraz w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Autorzy oraz właściciele niniejszego serwisu nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym serwisie, a w szczególności za wynikłe z nich straty.
