Poranny komentarz makro

0
405

Poranny komentarz makroStany Zjednoczone

Zgodnie z oczekiwaniami na marcowym posiedzeniu Fed zdecydował się na pozostawienie stóp procentowych na niezmienionym poziomie oraz usunął z komunikatu zwrot mówiący o cierpliwości w normalizacji polityki pieniężnej. Retoryka Fed okazała się jednak mniej jastrzębia niż oczekiwał tego rynek, co zaowocowało większą zmiennością na rynku i przełożyło się na silny ruch korekcyjny na dolarze. Fed podkreślił bowiem, że usunięcie z komunikatu słowa ‘patient’ nie oznacza, że Fed stanie się niecierpliwy w podejmowaniu decyzji odnośnie polityki monetarnej. Rynki zostały zatem poinformowane, że podwyżka stóp procentowych na kwietniowym posiedzeniu jest mało prawdopodobna.

Termin pierwszej podwyżki stóp będzie uzależniony od napływających danych makroekonomicznych. Podczas konferencji prasowej Janet Yellen zaznaczyła, że nawet po pierwszej podwyżce stóp procentowych, polityka pieniężna pozostanie akomodacyjna, a tempo dalszych podwyżek stóp pozostanie stopniowe, by w dalszym ciągu wspierać obserwowane ożywienie w gospodarce amerykańskiej. Projekcje stóp procentowych zostały obniżone. Fed będzie również bardziej ostrożny w swoich ocenach dotyczących perspektyw amerykańskiej gospodarki.

Co prawda kondycja rynku pracy pozostaje bardzo dobra, jednak czynnikiem ryzyka pozostaje to, czy inflacja bazowa powróci do celu w średnim terminie. Yellen zaznaczyła, że płace w dalszym ciągu rosną w wolnym tempie, co będzie argumentem dla Fed, by ewentualnie zwlekać z decyzją o rozpoczęciu cyklu zacieśnienia polityki monetarnej w sytuacji, gdy napływające dane pozostaną słabsze. Wzrost PKB w USA wyhamował bowiem w pierwszym kwartale 2015 roku. Dodatkowo szefowa Fedu zwróciła uwagę na to, że silny dolar obniża inflację.  Nie mogło być innej reakcji na dolarze, jak odreagowanie po silnym umocnieniu waluty amerykańskiej w ostatnich tygodniach. W dalszym ciągu jednak polityka monetarna Fed będzie kontrastowała z  politykami innych banków centralnych.

W czwartek, jak co tydzień, zostały opublikowane dane na temat bezrobocia tygodniowego z USA. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych niewiele odbiega zarówno od oczekiwań, jak i publikacji sprzed tygodnia, co sprawia, że wydźwięk tej informacji nie był duży. Zresztą od pewnego czasu dane te tracą na znaczeniu z uwagi na swoją przewidywalność i niewielkie wahania wokół psychologicznego poziomu 300 tys. Odczyt poniżej tej bariery oznacza kontynuację dobrej postawy rynku pracy.

Rynki dowiedziały się także czy w ostatnim czasie wzrosła aktywność przemysłowa w rejonie Filadelfii. Analitycy rynku zakładali, że wskaźnik Filadelfia Fed wzrośnie w marcu do poziomu 7,1 pkt., z 5,2 pkt.,  ten jednak wzrósł mniej niż oczekiwano, tj. do 5,0 pkt. Po mniej jastrzębiej retoryce Fed, dolar będzie bardziej wrażliwy na słabsze dane publikowane z amerykańskiej gospodarki.

 Wielka Brytania

Nadal obserwujemy korektę brytyjskiej waluty. W ubiegłym tygodniu szef BOE stonował oczekiwania związane z możliwością podwyższenia stóp przytaczając szereg argumentów, jak chociażby zbyt silny funt, czy też możliwość zaimportowania niskiej inflacji z zewnątrz. Na to nałożyły się obawy związane z wynikiem wyborów parlamentarnych zaplanowanych na 7 maja, a w środę rynek otrzymał słabsze dane z rynku pracy (płace rosną wolniej, niż było szacowane), a zapiski z posiedzenia BOE pokazały, że członkowie tego gremium liczą się z dłuższym okresem niskiej inflacji. W czwartek jeden z członków tego gremium Andy Haldane’a zakomunikował, że BOE ma cały czas dwie możliwości, tj podwyżkę jak i obniżkę stóp procentowych i szanse na to są zbilansowane. Te dość „gołębie” słowa znalazły odbicie  w notowaniach funta.

 Szwajcaria

Na początku czwartkowej sesji gro uwagi przykuwało posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii. Niepewność związana z tym wydarzeniem polegała na tym, że wcześniej w swoich wypowiedziach Jordan sugerował, że dalsze obniżki stóp procentowych nie są wykluczone.  SNB jednak nie zaskoczył i utrzymał  3-miesięczną stopę LIBOR w przedziale od -1,25% do -0,25%. Stopa depozytowa została utrzymana na rekordowo niskim poziomie, tj. -0,75%. Ponadto bank obniżył prognozy dotyczące tempa wzrostu gospodarczego i inflacji CPI w Szwajcarii na rok 2015 oraz zaznaczył, że w razie potrzeby pozostanie aktywny na rynku walutowym.


Informujemy, że treści zaprezentowane w niniejszym serwisie nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r, (Dz. U. z 2005 r., Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców. Treści te mają charakter informacyjny i przygotowane zostały z należytą starannością oraz w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Autorzy oraz właściciele niniejszego serwisu nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym serwisie, a w szczególności za wynikłe z nich straty.

Poprzedni artykułDane marko na piątek 20.03.2015
Następny artykułAUDUSD w reakcji na układ harmoniczny
Łukasz Fijołek
Główny pomysłodawca i założyciel serwisu Fibonacci Team School. Łukasz to zawodowy Trader, z ponad 10-letnim doświadczeniem na rynku Forex. Specjalizuje się w Analizie Technicznej, szczególnie w zakresie spekulacji jednosesyjnej przy wykorzystaniu geometrii rynkowych, liczb Fibonacciego, struktur korekcyjnych oraz formacji harmonicznych. Wielokrotnie brał udział w konferencjach i spotkaniach branżowych dotyczących rynku FOREX jako niezależny Trader i ekspert w temacie szeroko pojętej Analizy Technicznej. Jako jedyny w Polsce od wielu lat organizuje LIVE TRADING udowadniając wysoką skuteczność technik Fibonacciego.